Company Report: KDH

Thông tin chung

Công ty Cổ phần Đầu tư và Kinh doanh nhà Khang Điền (KDH) được thành lập vào năm 2001 và niêm yết trên sản HoSE từ năm 2010. Công ty hoạt động trong lĩnh vực đầu tư phát triển, kinh doanh và quản lý bất động sản nhà ở với địa bàn hoạt động kinh doanh chính là Tp. HCM. Hiện nay, Khang Điền đã cung cấp ra thị trường hơn 20,000 sản phẩm với tỷ lệ tiêu thụ gần 100%, qua đó quản lý khối tài sản lên tới hơn 23,000 tỷ đồng. Nhờ năng lực tài chính vững mạnh, KDH nhận được sự tin tưởng và ủng hộ lâu dài từ các cổ đông, bao gồm cổ đông lớn như Quỹ Dragon Capital và VinaCapital.

Cập nhật thông tin gần nhất

Quý 4/2023, Khang Điền ghi nhận doanh thu thuần đạt 469 tỷ đồng, giảm 62% svck, riêng lãi ròng chỉ đạt 63 tỷ đồng, giảm 43% svck và là mức lãi ròng tính theo quý thấp nhất trong 7 năm qua.

Q4/2023, Khang Điền đã mở bán 1,043 căn hộ thuộc dự án The Privia tại quận Bình Tân, TP.HCM. Tính đến ngày 06/01/2024, doanh nghiệp đã bán được gần 1,000 căn hộ tại dự án này.

Tháng 12/2023, công ty con của Khang Điền là công ty TNHH Đầu tư Kinh doanh BĐS Saphire đã nhận chuyển nhượng 99% cổ phần CTCP Phát triển BĐS Lộc Minh với giá trị chuyển nhượng 350 tỷ đồng.

Diễn biến giá cổ phiếu so với VNINDEX

Điểm nhấn tài chính

Năm 2023, Khang Điền ghi nhận doanh thu thuần đạt 2,088 tỷ đồng, giảm 28.3% svck, nguồn thu chủ yếu của công ty vẫn đến từ hoạt động chuyển nhượng bất động sản. Tính riêng quý 4/2023, doanh thu thuần của KDH đạt 469 tỷ đồng, giảm đến 62% svck, trong đó nguồn thu chính chỉ đạt 453 tỷ đồng, giảm gần 65% svck. Các khoản giảm trừ doanh thu trong quý 4 cũng giảm mạnh svck, khoảng 624 triệu đồng trong khi cùng kỳ là 59 tỷ đồng. Giá vốn hàng bán cũng giảm mạnh 81% xuống còn 178 tỷ đồng nên biên lợi nhuận gộp trong quý 4/2023 đạt đến 76% so với mức 50.1% cùng kỳ.

KDH ghi nhận doanh thu tài chính tăng đột biến 75% lên 16 tỷ đồng, tuy nhiên chi phí tài chính cũng tăng gấp đôi lên gần 56 tỷ đồng do các khoảng chiết khấu thương mại tăng lên gần một nửa. KDH cũng ghi nhận lợi nhuận khác lỗ gần 39 tỷ đồng svck lãi 419 tỷ đồng, chủ yếu lãi từ giao dịch mua rẻ công ty Lộc Minh chỉ còn 19.5 tỷ trong khi cùng kỳ tới 269.3 tỷ. Tuy nhiên, chi phí bán hàng cũng tăng cao nên lãi ròng trong quý 4 của KDH chỉ đạt 64 tỷ đồng, giảm đến 43% svck.

Tại thời điểm kết thúc năm 2023, tổng tài sản của KDH tăng gần 23% lên 26,482 tỷ đồng, chủ yếu do hàng tồn kho tăng cao từ 12,453 tỷ lên 18,787 tỷ đồng, chiếm 71% tổng giá trị tài sản của KDH, đứng vị trí thứ 5 trong Top 10 công ty BĐS niêm yết có giá trị HTK kho. Tiền và các khoản tương đương tiền của Khang Điền ghi nhận tăng 36% so với đầu năm lên 3,740 tỷ đồng, trong đó lượng tiền mặt tăng gấp đôi lên 1,452 tỷ đồng.

Tổng nợ phải trả của Khang Điền tăng 12.4% lên 10,958 tỷ đồng - đây là lần đầu tiên số dư nợ vượt KDH vượt quá 10,000 tỷ đồng. Điểm sáng trong HĐKD của Khang Điền năm vừa rồi là khoản người mua trả tiền trước ngắn hạn tăng gấp 2.7 lần lên 2,388 tỷ đồng. Điều này cho thấy hoạt động bán hàng của Khang Điền vẫn duy trì ổn định và khi các dự án đến thời điểm bàn giao, phần tiền này sẽ được cộng thẳng vào doanh thu hoạt động của doanh nghiệp. Nợ vay chiếm đến 58% tổng dư nợ của KDH, đạt 6,346 tỷ đồng, trong đó nợ vay ngắn hạn 21% lên 1,444 tỷ đồng và giảm sử dụng nợ dài hạn 12% xuống còn 4,902 tỷ đồng.

Năm 2023, Khang Điền đặt kế hoạch doanh thu đạt 3,100 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 1,000 tỷ đồng, lần lượt tăng 6.5% và giảm 7.6% so với thực hiện năm 2022. Như vậy, kết thúc năm 2023, KDH đã thực hiện được 67% kế hoạch doanh thu và 73% kế hoạch lãi ròng.

Khang Điền dự kiến chào bán 110 triệu cổ phiếu riêng lẻ cho 20 nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp với giá 27,250đ/cp trong năm 2024, dự kiến huy động 3,000 tỷ đồng, trong đó 300 tỷ dùng để trả nợ vay ngân hàng OCB, và 2,700 tỷ đồng đầu tư góp thêm vốn vào Công ty TNHH MTV Đầu tư Kinh doanh Nhà Khang Phúc để đơn vị này thanh toán các khoản nợ ngân hàng. Nếu phát hành thành công, vốn điều lệ dự kiến tăng từ 7,993.1 tỷ đồng, lên 9,094 tỷ đồng.

Định giá cổ phiếu so với VNINDEX

Khuyến nghị đầu tư của các CTCK

Giá mục tiêu là định giá công ty do các nhà phân tích thuộc các công ty chứng khoán đánh giá và phân tích. Các nhà phân tích so sánh giá thị trường và giá mục tiêu để đưa ra quyết định mua bán. Thông thường, khi giá thị trường thấp hơn mức định giá một mức nhất định sẽ có Khuyến Nghị Mua. Ngược lại nếu giá thị trường cao hơn mức định giá thì sẽ là Khuyến Nghị Bán.

Giá trị khoản đầu tư 100K VND vào các kênh tài sản qua các năm

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm

Các tài liệu trong báo cáo này dựa trên thông tin từ các nguồn công khai. Tititada không chịu trách nhiệm về việc điều tra hoặc xác minh độc lập thông tin đó (bao gồm nhưng không giới hạn, dữ liệu từ các nhà cung cấp bên thứ ba). Không có tuyên bố hoặc đảm bảo nào, rõ ràng hay ngụ ý, được đưa ra về tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin. Các tài liệu này không được xem là một khuyến nghị đối với bất kỳ giao dịch nào hoặc vấn đề nào khác. Tititada không chịu trách nhiệm cập nhật hoặc sửa đổi các tài liệu này. Các tài liệu này không được chuẩn bị nhằm mục đích công bố công khai theo luật chứng khoán hoặc theo cách khác, nhằm phục vụ lợi ích và sử dụng của Tititada, và không được sao chép, phổ biến, trích dẫn hoặc tham khảo, toàn bộ hoặc một phần, nếu không có sự đồng ý trước bằng văn bản của Tititada.