SBBS| Báo cáo phân tích lần đầu NLG - Giá mục tiêu 43,500đ

Tổng Quan Công Ty

Nam Long là một trong những nhà phát triển khu đô thị tiên phong tại Việt Nam, với 33 năm kinh nghiệm hoạt động trong lĩnh vực bất động sản nhà ở. Công ty chuyển đổi sang hình thức công ty cổ phần vào năm 2005 và chính thức niêm yết trên sàn HOSE từ năm 2013. Nam Long bắt đầu từ phân khúc nhà ở vừa túi tiền với thương hiệu làm nên tên tuổi Ehome. Hiện tại, công ty đang tập trung phát triển các khu đô thị tích hợp tại các đô thị vệ tinh xung quanh TPHCM.

Kết Quả Kinh Doanh

Trong giai đoạn 2019-2023, doanh thu của NLG chủ yếu đến từ các dự án Akari City, Mizuki Park, Izumi City (Waterfront) và Southgate (Waterpoint giai đoạn 1), với mức tăng mạnh nhất vào 2021 đạt 5,153 tỷ đồng doanh thu, tăng 135% svck nhờ bàn giao giai đoạn 1 của dự án Akari City. Năm 2024, NLG ghi nhận doanh thu đạt 7,196 tỷ đồng, tăng 126.2% svck, với đóng góp nhiều nhất tới từ đợt bàn giao 1,600 căn hộ tại dự án Akari giai đoạn 2. Lợi nhuận gộp đạt 3,068 tỷ đồng và biên lợi nhuận gộp ở mức 42.6%. LNST-MI đạt 512.2 tỷ đồng và biên LNST-MI ở mức 7.1%.

Luận Điểm Đầu Tư

Nam Long có vị thế vững chắc trong lĩnh vực bất động sản nhà ở, với kinh nghiệm hoạt động33 năm trong mảng bất động sản nhà ở với thương hiệu và uy tín tốt trên thị trường. Và, sở hữu quỹ đất sạch  lớn (hơn 680ha), có giá trị cao tại các vị trí đẹp, đủ cho kế hoạch phát triển dự án đến năm 2030.

Chúng tôi kỳ vọng các dự án lớn như Izumi City, Waterpoint GĐ 1 và Paragon sẽ được phát triển đúng kế hoạch và đóng góp tăng trưởng khả quan vào doanh số bán hàng, doanh thu và lợi nhuận ghi nhận trong giai đoạn 2025-2027.

Ngành bất động sản bước vào chu kỳ tăng trưởng mới từ năm 2025 và tiếp tục là ngành dẫn dắt tăng trưởng kinh tế trong giai đoạn tới.

Định Giá và Khuyến Nghị

Dựa theo dự phóng RNAV và P/B, chúng tôi khuyến nghị MUA với mức giá kỳ vọng 43,500đ/cổ phiếu, triển vọng tăng giá 37.2% so với mức giá 31,700đ tại ngày 17/02/2025.

Đọc báo cáo phân tích theo link: Báo cáo phân tích lần đầu NLG