SBBS| Báo cáo cập nhật Q2/2025 FPT - Giá mục tiêu 131,000đ

30/07/25

Nội dung

Đà Tăng Trưởng Hạ Nhiệt Do Thị Trường Chậm Lại; Chuẩn Bị Cho Sự Phục Hồi Nửa Cuối Năm

FPT duy trì đà tăng trưởng vững chắc trong 6Th2025 nhờ (i) nhu cầu ổn định đối với dịch vụ chuyển đổi số, (ii) tiếp tục mở rộng hoạt động toàn cầu với backlog hợp đồng nước ngoài dồi dào, và (iii) mảng viễn thông tăng trưởng khi tỷ lệ phủ băng thông rộng trong nước gia tăng. Việc Nhà nước chuyển giao toàn bộ phần vốn tại FPT Telecom (FOX) sang Bộ Công an ngày 16/07 được xem là sự kiện chính sách nhưng có thể mở ra các dự án CNTT quy mô lớn của Chính phủ.

Bước sang nửa cuối 2025, chúng tôi kỳ vọng chi tiêu CNTT trong nước và khu vực APAC sẽ khởi động trở lại sau khi chững lại do bất định thuế quan trong Q2/2025. Nhờ đó, đà tăng của mảng CNTT trong nước và Viễn thông của FPT dự kiến sẽ khả quan hơn, khi giải ngân đầu tư công được đẩy nhanh sau khi việc sáp nhập các tỉnh hoàn tất. Về dài hạn, nhu cầu giải pháp số dự báo sẽ tăng mạnh khi khu vực tư nhân đẩy nhanh đầu tư.

KQKD Hợp Nhất:

Doanh thu: 32,683 tỷ đồng (+11.4% svck)

LNTT: 6,166 tỷ đồng (+18.5% svck)

LNST-CĐTS: 4,432 tỷ đồng (+20.7% svck)

Trong 6Th2025, FPT ghi nhận 32,683 tỷ đồng doanh thu (+11.4% svck) và 6,166 tỷ đồng LNTT (+18.5% svck); và lợi nhuận sau thuế cho công ty mẹ (LNST-CĐTS) đạt 4,432 tỷ đồng (+20.7% svck). Doanh thu và LNTT lần lượt hoàn thành khoảng 43% và 46% kế hoạch năm 2025 của ban lãnh đạo.

Mặc dù tăng trưởng vẫn vững, đà tăng doanh thu đã chậm lại khi nhu cầu dịch vụ CNTT phân hóa rõ ở các thị trường chủ chốt: Nhật Bản và châu Âu tiếp tục ghi nhận doanh thu tăng mạnh, trong khi APAC và thịtrường nội địa cho dấu hiệu tạm hoãn hoặc cắt giảm chi tiêu CNTT, đặc biệt rõ nét trong bối cảnh bất ổn vĩ mô gia tăng cao ở Q2.

Định Giá Và Khuyến Nghị

Chúng tôi điều chỉnh giá mục tiêu 12 tháng cho cổ phiếu FPT xuống 131,000 đồng/cp, từ 133,100 đồng/cp trước đây. Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với FPT, với mức tăng trưởng tiềm năng 23.5 % so với giá đóng cửa 106,100 đồng/cp ngày 30/7/2025.

Đọc báo cáo phân tích theo link: Báo cáo cập nhật Q2/2025 FPT

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm

Các tài liệu trong báo cáo này dựa trên thông tin từ các nguồn công khai. Tititada không chịu trách nhiệm về việc điều tra hoặc xác minh độc lập thông tin đó (bao gồm nhưng không giới hạn, dữ liệu từ các nhà cung cấp bên thứ ba). Không có tuyên bố hoặc đảm bảo nào, rõ ràng hay ngụ ý, được đưa ra về tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin. Các tài liệu này không được xem là một khuyến nghị đối với bất kỳ giao dịch nào hoặc vấn đề nào khác. Tititada không chịu trách nhiệm cập nhật hoặc sửa đổi các tài liệu này. Các tài liệu này không được chuẩn bị nhằm mục đích công bố công khai theo luật chứng khoán hoặc theo cách khác, nhằm phục vụ lợi ích và sử dụng của Tititada, và không được sao chép, phổ biến, trích dẫn hoặc tham khảo, toàn bộ hoặc một phần, nếu không có sự đồng ý trước bằng văn bản của Tititada.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm

Bài viết này được cung cấp nhằm mục đích thông tin và tham khảo chung. Mặc dù đã cố gắng đảm bảo tính chính xác và độ tin cậy của các thông tin và dữ liệu được trình bày, Tititada không chịu trách nhiệm pháp lý về bất kỳ sai sót hoặc thiếu sót nào có thể xảy ra. Bài viết không nhằm mục đích cung cấp lời khuyên tài chính, pháp lý, hoặc bất kỳ loại lời khuyên chuyên môn nào khác. Nếu bạn cần lời khuyên cụ thể, bạn nên tìm đến một chuyên gia hoặc cố vấn đáng tin cậy.