SBBS| Báo cáo cập nhật Q2/2025 VPB - Giá mục tiêu 28,500đ

Hiệu Suất 6 Tháng Đầu Năm Bứt Phá, Tạo Nền Tảng Vững Chắc cho Tăng Trưởng Cả Năm 2025

Chúng tôi điều chỉnh Giá mục tiêu 12 tháng của VPB lên 28,500 đồng/cổ phiếu, tương ứng tăng 20.7% so với khuyến nghị trước đó ở mức 23,600 đồng/cổ phiếu.

Sự điều chỉnh này chủ yếu đến từ dự phóng tăng trưởng tín dụng cả năm điều chỉnh từ 22.4% lên 29.1% nhờ tín hiệu đẩy mạnh giải ngân ở nhiều phân khúc, đặc biệt khách hàng doanh nghiệp trong H1/2025. Việc mở rộng tín dụng tận dụng môi trường lãi suất thuận lợi và nhu cầu vốn phục hồi đã củng cố triển vọng lợi nhuận của ngân hàng.

Tính đến ngày 29/07, cổ phiếu VPB đã đạt mức tăng trưởng vượt trội, tăng 26.3% từ đầu năm và tăng 24.9% kể từ khi chúng tôi phát hành báo cáo lần đầu vào ngày 14/05. Với giá mục tiêu 12 tháng cập nhật tăng lên 28,500 đồng/cổ phiếu, tăng giá +20.6% so với giá đóng cửa 23,600 đồng/cổ phiếu tại ngày 29/07/2025, chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với VPB.

KQKD Hợp Nhất

Thu lãi thuần (NII): 26,834 tỷ đồng (+9.7% svck, đạt 47.6% dự phóng cả năm 2025 trước đó)

Tổng thu nhập hoạt động (TOI): 32,101 tỷ đồng (+8.6 svck, đạt 45.0% dự phóng cả năm 2025 trước đó)

LNTT: 11,229 tỷ đồng (+29.5% svck,  đạt 46.9% dự phóng cả năm 2025 trước đó)

LNST-CĐTS: 18,757 tỷ đồng (+22.6% svck, hoàn thành 45.7% dự phóng trước đó)

Trong 6Th2025, VPB ghi nhận kết quả kinh doanh tăng trưởng tích cực với TOI đạt 32,101 tỷ đồng, tăng 8.6% svck. Trong đó, NII tăng trưởng vững chắc nhờ dư nợ tín dụng hợp nhất cải thiện ở cả phân khúc bán lẻ và doanh nghiệp, đến từ việc tận dụng môi trường lãi suất thuận lợi. Thu thuần ngoài lãi (Non_NII) cũng cải thiện nhẹ với động lực chính đến từ hoạt động bảo hiểm, Non_NII tăng 4.7% svck. Trong khi đó, chi phí dự phóng rủi ro tín dụng giảm 10.5% svck xuống 12,593 tỷ đồng.

Nhờ vậy, kết thúc 6Th2025, VPB ghi nhận LNTT hợp nhất đạt 11,229 tỷ đồng, tăng mạnh 29.5% svck, hoàn thành 46.9% dự phóng ban đầu của chúng tôi cho cả năm 2025 và 44.4% kế hoạch của VPB.

Đọc báo cáo phân tích theo link: Báo cáo cập nhật Q2/2025 VPB