Định giá theo P/Book

Công thức tính chỉ số P/B:

P/B = Giá cổ phiếu / Giá trị sổ sách mỗi cổ phần (BVPS)

hoặc P/B = Vốn hoá thị trường / Vốn chủ sở hữu

Ví dụ: Một công ty có giá trị sổ sách là 1,000 tỷ đồng và có 50,000,000 cỗ phần đang lưu hành, thì BVPS của công ty sẽ là 20,000đ/cổ phần. Nếu giá thị trường của công ty đang là 60,000đ/cổ phần, thì chỉ số P/Book của công ty là 60,000đ/50,000đ = 1.2x

Các nhà đầu tư sử dụng tỷ lệ P/B để đánh giá xem một cổ phiếu có được định giá đúng hay không. 

Chỉ số P/B bằng một có nghĩa là giá cổ phiếu đang giao dịch phù hợp với giá trị sổ sách của công ty. Nói cách khác, giá cổ phiếu sẽ được coi là có giá trị tương đối, theo quan điểm P/B.  Một công ty có tỷ lệ P/B cao có thể có nghĩa là giá cổ phiếu được định giá quá cao, trong khi một công ty có P/B thấp hơn có thể bị định giá thấp hơn.

Tuy nhiên, chỉ số P/B cũng có hạn chế là phụ thuộc vào loại hình công ty, vì thế nên được so sánh với các công ty cùng ngành, và điều quan trọng là phải so sánh công ty định giá với các công ty có cấu trúc tài sản và nợ phải trả tương tự. 

Ví dụ, một công ty có mức P/B khoảng 1.0x là tương đối thấp nhưng nếu toàn ngành đang có mức P/B trung bình ở mức 0.8x thì mức 1.0x sẽ trở thành cao hoặc đắt.

Để định giá một công ty sử dụng chỉ số P/B, các nhà phân tích thường dự phóng kết quả kinh doanh và vốn chủ sở hữu và giá trị sổ sách trong tương lai của công ty. Sau đó dùng chỉ số P/Book của các tài sản tương tư, thường là các công ty cùng ngành, cung qui mô. 

Ví dụ: Một công ty có Vốn chủ sở hữu năm 2023 dự phóng là 100 tỷ đồng và chỉ số P/B của ngành là 2.0x, thì Vốn hóa của công ty sẽ được tính như sau: Vốn hóa thị trường = Vốn chủ sở hữu * Chỉ số P/B = 100 * 2.0 = 200 tỷ đồng.

Từ vốn hóa công ty, có thể tính ra Giá cổ phiếu và so sánh với giá thị trường để có thể biết cổ phiếu đắt hay rẻ và ra quyết định mua bán.