Phương pháp định giá so sánh

Phương pháp định giá so sánh (Market valuation, Comparables valuation) là phương pháp định giá giá trị của một doanh nghiệp ựa trên việc so sánh tài sản cần định giá với các tài sản tương tự đã được giao dịch hoặc định giá trên thị trường.

Đối với phương pháp định gia so sánh, cần xác định tài sản/công ty tương đương và xác định các chỉ số tài chính quan trong để so sánh. 

Lựa chọn các doanh nghiệp hoặc tài sản tương đương, có quy mô, lĩnh vực hoạt động, và điều kiện thị trường tương tự để so sánh. Những tài sản này thường đã có giá trị thị trường xác định thông qua các giao dịch gần đây.  Ví dụ, nếu so sánh 2 ngân hàng, một ngân hàng quốc doanh có vốn hóa thị trường hơn 10 tỷ và một ngân hàng địa phương có vốn hóa 300 tr USD thì sẽ không phản ánh đúng. Định giá của ngân hàng quốc doanh có thể là 3x P/book do lợi thế về qui mô, mạng lưới phân phối, thương hiệu, không có nghĩa là có thể áp dụng mức P/book 3x cho ngân hàng địa phương.

Các chỉ số tài chính thường được sử dụng trong phương pháp này là:

- Chỉ số giá trên thu nhập (P/E): Chỉ số P/E cho biết mức giá mà thị trường đang định giá mỗi đơn vị lợi nhuận của công ty. Các công ty có chỉ số P/E thấp hơn có thể được xem xét là định giá tốt hơn so với các công ty có chỉ số P/E cao hơn, giả định rằng cả hai có cùng mức lợi nhuận.

- Chỉ số giá trên doanh thu (P/Sales): Phương pháp này so sánh giá cổ phiếu của một công ty với doanh thu của nó. Chỉ số P/Sales giúp đánh giá giá trị của công ty dựa trên doanh thu mà nó tạo ra.

- Chỉ số giá trên giá trị sổ sách (P/B): Phương pháp này so sánh giá thị trường của cổ phiếu của một công ty với giá trị sổ sách (Book value) của nó. Chỉ số P/B cho biết mức giá mà thị trường đang định giá công ty dựa trên giá trị tài sản của công ty đó.

- Chỉ số (EV/EBITDA): Phương pháp này so sánh giá trị doanh nghiệp (EV) của một công ty với lợi nhuận trước thuế, lãi vay và khấu hao (EBITDA). Chỉ số EV/EBITDA giúp đánh giá giá trị của doanh nghiệp dựa trên khả năng sinh lời và tạo ra lợi nhuận.

Nhìn chung, phương pháp định giá so sánh là rất đơn giản và có thể dùng để ước tính giá trị của doanh nghiệp một cách nhanh chóng. Tuy nhiên, phương pháp này chỉ mang tính tương đối nhằm đánh giá các công ty dựa trên các công ty tương tự cùng ngành, có vốn hóa tương đương nhau và không xem xét tình hình cụ thể của công ty. Do đó, phương pháp định giá so sánh thường được sử dụng kết hợp với các phương pháp khác để đánh giá toàn diện giá trị công ty.