Tái cấu trúc nợ

Tái cấu trúc nợ (Debt restructuring) là một quá trình được các công ty, cá nhân và thậm chí cả các quốc gia sử dụng để tránh rủi ro vỡ nợ đối với các khoản nợ hiện tại, chẳng hạn như bằng cách đàm phán lãi suất thấp hơn hoặc gia hạn thanh toán lãi lẫn gốc. Tái cấu trúc nợ cung cấp một giải pháp thay thế ít tốn kém hơn khi bên đi vay gặp khó khăn về tài chính và có thể mang lại lợi ích cho cả người vay và người cho vay.

Doanh nghiệp thường phát hành trái phiếu có quyền gọi lại để bảo vệ mình khỏi tình huống không thể thanh toán lãi suất. Trái phiếu có tính năng có thể gọi lại có thể được bên phát hành mua lại sớm trong thời điểm lãi suất giảm. Điều này cho phép bên phát hành tái cấu trúc nợ trong tương lai vì khoản nợ hiện tại có thể được thay thế bằng khoản nợ mới với lãi suất thấp hơn.

Đối với ngân hàng thì thường sử dụng trái phiếu chuyển đổi có điều kiện (Contingent Convertible Bonds - COCOs) với đặc điểm sẽ tự động chuyển đổi thành cổ phiếu hoặc bị xóa sổ (write-down) khi một điều kiện nhất định được kích hoạt như tỷ lệ an toàn vốn (CAR) của ngân hàng xuống dưới mức cho phép. Lúc này COCOs sẽ được kích hoạt chuyển từ nợ sang vốn để nâng tỷ lệ CAR của ngân hàng lên.

Nhà đầu tư cần hiểu rõ về tái cơ cấu nợ vì nó có thể là dấu hiệu của rủi ro tài chính tiềm ẩn trong doanh nghiệp. Việc một công ty tái cơ cấu nợ có thể là tín hiệu cảnh báo rằng công ty đang gặp khó khăn về tài chính, điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến giá trị cổ phiếu và lợi nhuận. Ngược lại, nếu quá trình tái cơ cấu thành công, nó có thể mang lại cơ hội hồi phục cho doanh nghiệp và gia tăng giá trị cổ phiếu.

Ví dụ: Tập đoàn Hoàng Anh Gia Lai (HAGL) vào năm 2016. Khi đó, HAGL đã gặp khó khăn tài chính lớn và không thể trả nợ đúng hạn. Công ty đã đàm phán với các chủ nợ để kéo dài thời gian trả nợ, giảm lãi suất và thậm chí là chuyển một phần nợ thành cổ phần. Quá trình này đã giúp HAGL thoát khỏi nguy cơ phá sản và duy trì hoạt động kinh doanh.