Mua lại tài sản bằng vốn vay (Leveraged buyout, LBO), hay mua lại dùng đòn bẩy, là việc mua lại một công ty khác bằng cách sử dụng một lượng tiền vay đáng kể (từ phát hành trái phiếu hoặc các khoản vay) để đáp ứng chi phí mua lại.
Tài sản của công ty bị mua lại thường được sử dụng làm tài sản thế chấp cho các khoản vay, cùng với tài sản của công ty mua lại.
LBO nổi tiếng là một chiến thuật kinh doanh săn mồi và khốc liệt, đặc biệt là khi tài sản của công ty mục tiêu có thể được sử dụng làm đòn bẩy chống lại nó.
Trong một LBO, thường có tỷ lệ 90% nợ, đòn bẩy, trên 10% vốn chủ sở hữu.
Do tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu cao, nên các trái phiếu phát hành trong đợt mua lại thường được xếp hạng tín nhiệm đầu tư thấp, và được gọi là trái phiếu rác hay trái phiếu đầu cơ.
LBO được thực hiện vì ba lý do chính:
- Để trở một công ty đại chúng lại thành tư nhân
- Để loại bỏ một phần kinh doanh của một công ty bằng cách bán nó
- Để chuyển tài sản cá nhân, như trường hợp thay đổi quyền sở hữu doanh nghiệp nhỏ
Ví dụ: năm 2017, khi Nhà nước thoái 53.6% vốn tại Sabeco, tương đương 344 triệu cổ phiếu với giá 320,000đ/cổ phiếu.
Công ty Vietnam Beverage, gián tiếp sở hữu bởi Thai Beverage (Thái Lan), đã vay khoảng 5 tỷ USD từ các ngân hàng Thái Lan và Singapore, để tài trợ mua lại số vốn trên của Sabeco.
Sau 1 năm, công ty này đã chuyển nợ vay trên thành vốn chủ sở hữu tại Sabeco, trở thành cổ đông lớn, và qua đó làm cho dư nợ nước ngoài của Việt Nam cũng đồng thời giảm 5 tỷ USD.
Thương LBO này đã giúp cả hai tập đoàn Sabeco và ThaiBev tăng trưởng vượt trội, tuy chậm lại trong giai đoạn đại dịch Covid-19 vừa qua.

Tititada - Đầu tư chứng khoán cùng chuyên gia
Đầu tư chứng khoán với số tiền bất kỳ, với trải nghiệm đơn giản, dễ dàng, dành riêng cho nhà đầu tư mới tham gia thị trường.



Bài viết liên quan
Quỹ dự phòng
05/05/25
Thu nhập toàn diện khác
05/05/25
Doanh nghiệp Nhà nước
05/05/25
Cổ phiếu ESOP
05/05/25
Nhồi kênh phân phố
04/05/25
Quản trị lợi nhuận
04/05/25
Mạng 5G
27/04/25
Deepfake
27/04/25
Trí tuệ nhân tạo sinh tạo
27/04/25
Điện toán đám mây
26/04/25
An ninh mạng
26/04/25
Sự linh hoạt tổ chức
26/04/25
Điện toán đám mây
26/04/25
Phát hành nợ
04/09/24
Cam kết vận hành
29/08/24
Điều khoản không cạnh tranh
29/08/24
Điều khoản bảo mật
29/08/24
Khoản vay không được cam kết
29/08/24
Thâm hụt
30/06/24
Rủi ro vỡ nợ
30/06/24
Tỷ lệ vỡ nợ
30/06/24
Tái cấu trúc nợ
30/06/24
Sự lỗi thời có kế hoạch
31/05/24
Rủi ro hoạt động
31/05/24