Phân tích Dupont

Phân tích Dupont (Dupont anlysis) là phương pháp hữu ích giúp nhà đầu tư phân tích hiệu suất cơ bản của công ty, hoặc so sánh các công ty tương tự với nhau. Ưu điểm của phương pháp là nó chia tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu (ROE) ra thành các công thức thành phần, giúp nhà đầu tư phân tích điểm mạnh và điểm yếu.

ROE = Lợi nhuận ròng/Doanh thu từ hoạt động x Doanh thu từ hoạt động/Tổng tài sản x Tổng tài sản/Vốn chủ sở hữu               

ROE = Tỷ suất lợi nhuận ròng x Vòng quay tài sản x Hệ số vốn chủ sở hữu

Về bản chất, việc tính ROE theo cách Lợi nhuận ròng/Vốn chủ sở hữu sẽ đơn giản hơn. Tuy nhiên, việc áp dụng công thức Dupont sẽ giúp nhà đầu tư có được một cái nhìn phân tích kỹ lưỡng, chi tiết về thành phần nào đóng góp chính vào kết quả ROE của công ty. Từ đó hiểu được khả năng tồn tại của mô hình kinh doanh, tính bền vững của dòng doanh thu, động lực hoạt động chính và chiến lược dài hạn để cải thiện các chỉ số tài chính.

Ví dụ, bạn xem xét hai công ty A và B. Cả hai hoạt động trong cùng ngành và đều có ROE = 20%. Tuy nhiên, các tỷ số tài chính thành phần khác nhau, cụ thể như sau:

ROE – công ty X = 20% x 0.2 x 5.0= 20%

ROE – công ty Y = 16% x 1.0 x 1.25 = 20%

Dù cùng kết quả ROE cuối cùng, ROE của Công ty A phần lớn nhờ vào biên lợi nhuận ròng tốt ở mức 20% và đòn bẩy tài chính cao gấp 5 lần. Lợi nhuận ròng cao là điều nhà đầu tư tìm kiếm và cho thấy hiệu quả tài chính tốt, song đòn bẩy tài chính cao là điều cần xem xét. Công ty B có khả năng tạo ra lợi nhuận vừa phải với mức đòn bẩy tài chính thấp hơn là 1.25 lần. Do vậy, xem xét kỹ lưỡng các thành phần khi phân tích DuPont bên cạnh phân tích báo cáo tài chính, sẽ giúp cung cấp cho nhà đầu tư những hiểu biết có giá trị về hiệu quả kinh doanh và rủi ro của công ty.